当前正处企业战略转型与产品结构转型期的北汽蓝谷，仍处在战略性亏损阶段。在强大“朋友圈 ”及高质量产品加持下 ，在一系列改革组合拳锤炼下
，该公司有机会实现高端转型以及产业和资本上的双突围

《投资时报》研究员 周运寻

新能源 汽车 作为长期增长趋势明确的产业赛道，一直为资本市场投资者所看重 。自2020年3月末起 ，A股新能源车指数（399417.SZ）逐级攀升
，一举从1763.28点大幅上涨至2021年1月27日的3860.75点，增幅达119%
。

产业链上诸多公司同期股价也大幅走高 ，如比亚迪（002549.SZ）、长城 汽车 （601633.SH）期内股价上涨超三倍，江淮 汽车 （600418.SH） 、长安 汽车 （000625.SZ）
、北汽蓝谷（600733.SH）等整车制造企业股价涨幅亦接近翻番。

分析人士认为
，在政策利好推动下，新能源 汽车 产业链中技术领先、竞争优势明显的细分行业和公司 ，将在2021年全球电动化同频共振的背景下
，跟随产业链进入新一轮成长 。

然而，正如节能与新能源 汽车 产业发展部际联席会议召集人 、工业和信息化部部长肖亚庆日前在中国电动 汽车 百人会论坛（2021）上所言 ，我国新能源 汽车 产业发展正处于滚石上山
、爬坡过坎的关键时期
，面对新形势、新问题 、新挑战，更需要创新思路、持续推动
。而这正暗合北汽蓝谷目前的发展阶段。

2021年1月29日晚间 ，北汽蓝谷发布2020年业绩预告 。该公司预计年内实现归属于上市公司股东的净利润为-60亿元到-65亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-62亿元至-67亿元。

对于业绩预亏
，北汽蓝谷方面表示，2020年外部环境变化
、市场竞争加剧叠加补贴持续退坡 ，加重了公司的业绩压力
。面对消费升级
，公司提早规划、主动应对，优化产品结构推出新产品 ，并加大对私市场营销力度，市场转换短期带来公司业绩下滑。同时
，为提高核心竞争力，公司持续保持大力度研发支出 ，导致2020年研发费用增加 。

分析人士认为
，北汽蓝谷作为一家整车企业，处在产业链中游 ，其既要承担上游转嫁的成本压力
，又要接受下游的竞争挤压，作为一家处于急速转型中的企业 ，亏损已在意料之中
。

上述一系列运作
，在帮助北汽蓝谷整合产业链的同时，也可促进成本端的降低并提升该公司的竞争力 ，这无疑为其下一阶段的发展提供强大助力。

行业政策利好 研发成果显著

近期
，新能源 汽车 产业链频频传出利好消息 。根据国务院办公厅印发的《新能源 汽车 产业发展规划（2021—2035年）》（征求意见稿）要求，到2025年中国新能源 汽车 新车销量占比需达到25%
。中汽协数据显示 ，2020年中国新能源 汽车 累计销量达到136.7万辆，同比增长10.9%
，创 历史 新高。

同时，地方层面也纷纷出台政策鼓励新能源 汽车 消费 。国家与地方的政策体系逐渐成型 ，给予新能源 汽车 行业发展极大的支持
。

在近日举办的中国电动 汽车 百人会论坛（2021）上
，中国电动 汽车 百人会副理事长 、中国科学院院士欧阳明高亦提出，电动化是 汽车 动力百年来的重大技术变革。在种种技术突破的助推下 ，新能源 汽车 即将迎来全方位突破的关键转折点 。

以电池应用为例
，经过多年研发攻关，北汽新能源50kWh级电池能量密度最高能达到180Wh/kg以上 ，已经实现能量密度提升100%
。2020年10月
，北汽新能源旗下高端智能电动车品牌ARCFOX极狐首款量产车ARCFOX极狐αT正式上市，其电池系统最大容量为93.6kW·h ，能量密度达到行业领先的194Wh/kg
，NEDC综合工况续航达到653km，彻底打消了用户的里程焦虑。

在应对冬季续航的问题上 ，北汽新能源也跑在行业前列 。2020年1月，北汽新能源成功完成极寒环境下新能源 汽车 关键技术验证工作
，让我国新能源 汽车 在全气候电池
、低温增焓空调、全气候整车控制三项核心关键技术方面处于世界领先水平，这无疑为新能源 汽车 突破严寒禁区 、加快推广普及奠定坚实技术基础。

尽管现阶段面临经营挑战 ，但该公司仍在研发和技术创新方面保持了较高的投入
。数据显示
，2020年前三季度，该公司研发费用同比增长44%。

事实上 ，北汽蓝谷的研发成果已经开始“走出去
” 。

2021年1月13日
，北汽蓝谷发布公告称，旗下全资子公司北汽新能源拟就其基于BE21纯电动 汽车 产品平台所开发的ARCFOX αT车型的电子电气E/E架构相关知识产权 ，与斯太尔美国有限责任公司签署《技术许可协议》
，许可斯太尔美国使用E/E架构知识产权
。据悉，斯太尔美国是麦格纳国际公司的全资子公司 ，本次技术许可费的固定价款为1.92亿人民币。

业内资深人士认为
，此次知识产权技术许可，标志着北汽新能源电动 汽车 相关技术得到了国际先进制造企业的认可 。这也有助于北汽蓝谷在技术研发领域的国际化进程推进 ，利于企业在国际范围内的知识产权共享及深化发展
。

牵手行业巨头 转型中急流勇进

新能源发展是一个长期的战略目标，需要产业链上下游互相联动
、共同发展。而北汽蓝谷作为一家整车企业
，处在产业链中游，其既要承担上游转嫁的成本压力 ，也要接受下游的竞争挤压
，对于处在急速转型中的该公司来说，业绩压力不容忽视 。

2016年北汽蓝谷就已坚定不移地走上高端化发展路径 ，虽然要经历战略升级、产品迭代的痛苦蜕变
，但急流中勇进，北汽蓝谷已与麦格纳 、华为
、宁德时代等建立深度合作 ，为公司实现质的飞跃提供支撑
。

为了对标国际一线标准、打造世界级的电动车平台
，北汽蓝谷选择麦格纳，成立了蓝谷麦格纳高端制造基地。

该基地是麦格纳在全球布局的第二个工厂 ，基于北汽镇江工厂升级改造而成 。基地全面导入了麦格纳MAFACT（Magna Factory Concept）生产制造体系
，可通过标准化流程及目标管理，将欧洲百年制造核心工艺与管理技术进行100%复制 ，在硬件层面充分保障产品的世界级品质
。

整车制造牵手麦格纳之外，软件方面
，北汽蓝谷亦与华为合作，深度 探索 自动驾驶领域。在电池技术方面 ，北汽蓝谷则与宁德时代进一步深化合作
，共建“1800伏特创新实验室”，围绕行业痛点打造高性能高安全动力电池产品 。

上述一系列运作 ，除了可以帮助北汽蓝谷实现产业链整合外
，也可助力公司降低成本。更重要的是，持续贯彻落实“产品向上 、品牌向上 ”战略目标的北汽蓝谷 ，聚合全球优质资源打造出的高端智能新能源 汽车 品牌ARCFOX极狐
，自“出生
”就已自带光环
。

《投资时报》研究员注意到，前述提到的极狐品牌首款量产车型ARCFOX αT已于2020年10月底正式上市 ，目前正处交付后销量爬升阶段。该车型搭载了全球首个商业5G技术架构—IMC架构
，拥有653公里超长续航
、4.6秒百公里加速、哈曼4K超大屏影音系统以及华为5G 科技 互联等配置 。

北汽蓝谷总经理刘宇表示，“伴随着ARCFOX等新产品陆续投放 ，上市公司整体业绩将会有所回升
。而在2021年上半年，北汽蓝谷旗下又一款新车ARCFOX αS即将上市
，两个产品先后推出可有效衔接拉高销量。”

行业资深人士认为，当前处于企业战略与产品结构转型期的北汽蓝谷 ，仍处在战略性亏损阶段
，重构核心业务为的是谋求未来可持续高质量发展 。随着行业进入快速增长期，在强大“朋友圈 ”及高质量产品的加持下 ，在一系列改革组合拳的锤炼下
，北汽蓝谷有机会实现高端转型以及产业和资本上的双突围，向世界级新能源 汽车 技术创新中心和世界级新能源 汽车 企业迈进
。